图片起头于集会cos 足交

if椰子水要被中国东谈主“喝”上市了。

近日，泰国食物饮料企业IFBH Limited郑重向港交所递交上市央求。公开信息显现，IFBH是一家创立于泰国的食物饮料公司，主营椰子水饮料与植物基零食，旗下领有if与Innococo两大品牌。

招股书征引灼识量度评释称，按零卖额计较，截止2024年，IFBH在中国内地与中国香港椰子水饮料商场的商场份额均为第一，其中，IFBH在中国内地的商场占有率约34%，在中国香港的商场占有率约60%。

但亮眼功绩背后暗归隐忧——在价钱战愈演愈烈、原材料成本高涨的夹攻下，这家仅46东谈主的轻钞票企业，正面对商场份额剧烈波动、供应链高度依赖第三方的挑战。其港股IPO能否成为破局关键？

中国商场成增长引擎，轻钞票样式陷成本困局

招股书显现，IFBH比年功绩增长权臣，2023年与2024年营收区分为0.87亿好意思元和1.58亿好意思元，同比增幅超80%；同时毛利从0.3亿好意思元攀升至0.58亿好意思元。

中国商场是其中枢增长能源，2023年及2024年内地商场收入占总营收比例均超91%。其中，椰子水产物孝顺了公司超93%的收入cos 足交，2024年占比进一步升至95.6%。

关系词，IFBH的市占率正阅历剧烈波动。快消品监测机构“立时赢”数据显现，if椰子水在中国内地即饮果汁商场的份额从2023年一季度的47.48%升至2024年一季度的55.53%，但而后衔接下滑，至2024年四季度降至30.33%，2025年一季度小幅回升至36.42%。

IFBH面对的挑战还不啻于此。

跟着椰子水品类热度攀升，商场竞争马上加重，价钱战成为行业主旋律。“立时赢”的数据显现，往时两年的椰子水均价呈现着落趋势，由2023年一季度的每百毫升均价1.91元着落至2025年一季度的1.46元，降幅为23.5%。同时，if产物均价降幅为9.6%。

但if产物的价钱竞争力并不彊。在线上，好意思团等腹地糊口平台上，“100% 椰子水”已成为标配宣传语，配料表仅标注水和椰子水，多个1升装产物大齐订价10元把握。一些电商平台上，1L装入口椰子水价钱甚而已被压到了7.5元。线下，盒马、山姆等渠谈的1升装椰子水价钱已下探至9.5元以内。

值得凝视的是，行业还承受着原材料成本高涨的压力。2024年，主要产地东南亚地区碰到高温天气大幅减产，清新椰青价钱权臣高涨。

供应链高度聚合，46东谈主团队能否守住护城河？

招股书流露，IFBH秉承“无工场、无仓库”的轻钞票样式，依赖泰国椰源采购制品，这雷同式虽避让了库存压力，却导致原料成本难以着落。

IFBH其出产、物流运载、销售这些关键规律均是与第三方配合。IFBH的代工场，向椰农及集会商采购椰子水；包装后，通过第三方物流供应商运载；并通过第三方分销商负责销售与配送。公司真实掌捏在我方手里的，只好品牌。

在招股书风险身分一栏中，IFBH坦言，若现存或潜在竞争敌手以较廉价钱提供产物或进行“激进或洗劫性订价”以加多其商场份额，其收益可能减少，溢利率可能受到要紧不利影响。

除了价钱挑战，if椰子水不管是产物、物流也曾供应链，均有过度依赖的风险。截止2024年底，IFBH仅领有46名职工，其中销售与营销东谈主员20名、研发东谈主员5名。公司高度依赖外部配合，前五大供应商与客户来回额占比区分达96.9%和97.6%。

IFBH在招股书中也提到“少数主要分销配结伙伴占咱们收入的绝大部分”这一风险身分。IFBH称，“鉴于咱们的业务样式，咱们很大一部分收益将赓续倚赖分销商相配业务泄露。咱们的产物需求出现任何要紧着落、现存合约不续期或该等客户不再下达采购订单，岂论出于价钱和盈利预期变化、竞争要求、财务艰苦或其他原因，均可能对咱们的财务情景及磋贸易绩产生不利影响。”

尽管IFBH在招股书称2025年将引入寂寥集会商，但短期内仍难懂脱“泰国原料-民众分销”的单一链条。

脚下，这家靠轻钞票样式快速彭胀的企业，亟需在本钱加持下找到搪塞价钱战与品性竞争的新解法。港交所的上市进度，或将成为其中国商场保卫战的关键一役。

潇湘晨报辣椒财经记者李轩子轮廓报谈cos 足交