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　　在股权融资遇冷的配景下，并购重组业务成为券商投行寻求收入新增量的主要旅途之一。不外，从当今已流露年报的25家上市券商对比来看，这一业务的样式可谓“悲喜两重天”。

　　数据线路，以财务参谋人业务净收入为口径，上述25家券商中有11家完结正增长，增幅最高达53%；有14家则出现了下滑，最高降幅达61%。全体而言，行业聚拢度进一步抬升，前八强券商分去了多数“蛋糕”。

　　财务参谋人业务净收入全体同比下滑

　　2024年，并购重组市集无间升温，全岁首度公告首要钞票重组的A股上市公司达112家，同比加多9.80%，近一半齐是在“并购六条”计策发布后赐与公告。

　　不外，由于受国表里复杂经济方位的影响，以及并购往还本人相对复杂漫长，本体落地的境内和跨境并购往还仍然呈下落趋势。以A股市集为例，证明数据，首要钞票重组往还的完成界限为812.41亿元，同比下落76%。

　　关于投行来说，开展并购重组业务的收入主要包含在财务参谋人业务中。数据线路，上述25家上市券商的财务参谋人业务净收入总数为33.51亿元，较2023年仅下落2%，但具体到各家券商，分化则特殊赫然——有14家券商的财务参谋人业务净收入出现下滑，另外11家券商则完结正增长。

　　具体来看，财务参谋人业务净收入出现下滑的14家券商中，除了国泰海通（601211）（仅计国泰君安）微降1%、国元证券（000728）下滑6%，其余券商的降幅均在10%以上。

　　在财务参谋人业务净收入完结正增长的11家券商中，广发证券（000776）以53%的增幅居首，开创证券（601136）、东方证券（600958）、中金公司（601995）、浙商证券（601878）的同比增幅均在20%以上。此外，南京证券（601990）、国海证券（000750）的财务参谋人业务净收入也完结了10%以上的增长。

　　由于财务参谋人业务净收入还囊括其他连络做事的收入，因此其收入金额和增长情况并不成完全反馈券商开展并购重组业务的情况。比如，开创证券发布的2024年年报线路，该公司的财务参谋人业务收入大增主要系在新三板推选挂牌等方面赢得了邃密成绩。

　　前八强券商抢走更多“蛋糕”

　　从整个值来看，仅有8家券商的财务参谋人业务净收入迈过了1亿元关隘，除浙商证券外，其余均为大型券商。

　　财务参谋人业务净收入居首的是中金公司，为9.16亿元，中信证券（600030）以5.64亿元次之。而位居二者之后的券商，辞别是华泰证券（601688）、中信建投（601066）、申万宏源（000166）、国泰海通、招商证券（600999）、浙商证券。

　　另外，财务参谋人业务净收入在5000万元～1亿元之间的券商有6家，辞别是中泰证券（600918）、东方证券、东兴证券（601198）、国联民生（601456）、广发证券、南京证券，其余11家券商的这一标的均在5000万元以下。

　　全体上看，财务参谋人业务净收入榜单前八的券商，净收入总和占比达到79%，较上年加多了4个百分点。由于当今除国信证券（002736）外，大型券商的年报已整个流露完了，因此不出丑出，财务参谋人业务市集的多数“蛋糕”本体上已被大型券商分走。

　　与此同期，统计数据还线路，即使行业聚拢度已较高，但位于榜单前三的券商其实也存在着特殊赫然的收入分层。其中，中金公司具有赫然卓越上风，中信证券也和后者拉开了距离。而华泰证券、中信建投、申万宏源、国泰海通等4家券商的发达则不相凹凸，财务参谋人业务净收入均在2.2亿~2.6亿元之间。

　　值得一提的是，多家头部券商均在年报中以不同的统计口径暗意，自家公司的并购重组业务位居行业第一或第二。若是引诱年报中的财务参谋人业务净收入的分边幅标的看，并购重组财务参谋人业务净收入（含境内、境外）前三强次序是中金公司（4.18亿元）、中信证券（2.72亿元）、华泰证券（0.48亿元）；若是从财务参谋人参与并购事件的界限来看，以并购往还完成日为统计口径，前三强则次序是中信证券、中金公司、中信建投。

　　并购重组活跃度有望无间进步

　　证券时报记者进一步统计数据发现，因财务参谋人业务收入增长，部分券商投行事迹的下滑态势也得到了缓解。

　　比如中金公司，该公司2024年投行业务手续费净收入的同比降幅，已从2023年的47.16%收窄至16%。在头部券商阵营中，这一降幅是最小的，这跟财务参谋人业务对投行业务的孝敬度提高有一定关系。数据线路，中金公司2024年财务参谋人业务净收入占投行业务净收入的比重为30%，较2023年增长了10个百分点。申万宏源、国海证券、中信证券亦是如斯，财务参谋人业务对其投行事迹的孝敬度齐有所进步。

　　瞻望将来，多家机构研判，并购重组市集的活跃度有望无间进步，投行业务将迎来弥远高质地发展。

　　近日，普华永谈发布的阐扬以为，收获于无间进行的国企改革带来的大界限往还、跨国公司聘用优化投资组合的方法，以及中国成本对国外投资需求的增长，尤其是对东南亚地区的投资以及渊博私募股权边幅拟退出的需求，揣测2025年的并购往还量将在2024年的基础上达到两位数的增长。

　　多家券商也在2024年年报中强调，将陆续深切把执并购重组的业务契机。东兴证券称，将做事科技型企业整合升级，积极拓展新兴产业并购业务领域，加强与集团和公司里面关系部门及市集私募股权投资机构合营，充分挖掘上市公司客户资源白丝 jk，营救产业整合，赋能客户产业转型升级。